凡资配 贵州茅台，重回市场“C位”

　　贵州茅台重新回到市场“C位”。

　　同花顺数据显示，今天上午，贵州茅台上涨1.41%，盘中股价最高冲至1559.89元/股，最新市值为1.94万亿元，超越中国石油，居A股市值排行榜第五。从1月29日反弹以来至今，贵州茅台股价累计涨幅超16%。在其带领下，消费股最近表现活跃。

　　今天上午，消费股反弹。科技股、有色金属、光伏等板块回调。截至上午收盘，上证指数下跌1.03%，深证成指下跌1.81%，创业板指下跌1.94%。

　　今天上午，现货黄金、现货白银盘中直线跳水，双双重挫。有色金属板块大跌，贵金属板块领跌。Wind数据显示，截至12:16，现货黄金下跌1.81%，报4878.345美元/盎司，盘中最低触及4788.74美元/盎司；现货白银下跌13.35%，报76.847美元/盎司，盘中最低触及73.485美元/盎司。

大消费走强

　　今天上午，大消费走强，美容护理板块大涨，拉芳家化涨停、金三江等个股大涨。旅游酒店、食品加工制造等板块上涨，君亭酒店、三峡旅游等个股大涨。

　　贵州茅台的走势，被市场视为消费股行情的风向标。

　　分析人士表示，飞天茅台价格回暖，是最近贵州茅台持续走强的主要催化因素，而飞天茅台价格回暖，背后的核心举措在于渠道与价格体系的双重调整。

　　具体看，在渠道端，公司1月1日正式在“i茅台”平台上线500ml飞天茅台申购，直面终端消费者，激发了新需求并构建起线上线下融合生态；价格端，公司同步推行“随行就市、相对平稳”的动态调整机制，对非标产品及43度飞天茅台的市场零售价与经销商合同价进行灵活调整，激活渠道活力。

　　2月2日，“i茅台”微信公众号披露了1月运营成绩单：“这一个月，我们迎来了628万位新朋友，月活用户超1531万，随着飞天53%vol 500ml贵州茅台酒及其往年酒、53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）、53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天）、53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15）等产品陆续上架，超过145万位朋友购买到了自己心仪的产品，成交订单超212万笔，其中飞天53%vol 500ml贵州茅台酒的成交订单超143万笔。”

　　中金公司表示，飞天茅台价格筑底信号渐明，龙头稳健跨越周期的预期有望强化。公司春节前放量既是对真实需求的响应，也为全年量价节奏调控奠定基础，有助于旺季过后维护价格体系的稳定性。目前飞天茅台批价围绕1500元附近震荡，该价位已逐步成为厂商、渠道与消费者之间的共识区间。随着销量放量与价格韧性并现，茅台价格底部逐渐清晰，市场对价格企稳的预期有望迎来修复。

有色金属板块大跌

　　今天上午，现货黄金、现货白银盘中直线跳水，双双重挫。有色金属板块大跌，贵金属板块领跌。

　　市场人士表示，此前贵金属短期内快速上涨，波动率已处于高位，获利资金了结触发杠杆资金踩踏式出逃，进一步放大市场波动。然而，从长期来看，黄金上行的支撑因素并未发生逆转，建议暂时观望。待市场充分调整后，预计黄金或仍重回上行通道。

　　中信证券表示，站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是政策从扩大规模逐步向提质增效的转变。配置的底层思路应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵金属板块要保持警惕。

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